• 1
  • 2
  • 3

滬膠高位振蕩或成主旋律

2017-01-04

期貨日報1月4日報道:偏空氛圍暫時消散


    隨著泰國第一輪拋儲流拍、制造業數據表現尚佳以及輪胎企業再度漲價等利多因素相繼出現,滬膠市場此前偏空的氛圍暫時消散,多頭信心得到鼓舞推動。昨日,滬膠主力1705合約盤中大漲3%以上,但尾盤出現跳水行情,暴露出當前膠市多空分歧嚴重的現實。預計春節前滬膠仍將維持高位振蕩走勢,上下空間均較為有限。


  制造業表現樂觀,經濟趨穩態勢明顯


  受益于終端需求改善推動,國內制造業繼續呈現趨穩態勢。據統計,2016年12月,中國制造業采購經理指數(PMI)為51.4%,雖比上月環比下降0.3個百分點,但這一數據仍為年內次高點,高于全年水平1.1個百分點,并且連續5個月位于臨界點之上,表明經濟增長趨穩態勢較為明確。


  與此同時,12月財新中國制造業采購經理人指數(PMI)錄得51.9,較11月躍升1個百分點,創下2013年1月以來最高值,凸顯年底制造業擴張趨勢有所加快。不難發現,需求改善是推動國內制造業數據好轉的重要驅動力,這將成為商品期市多頭信心提升的動力。


  泰國拋儲流拍,膠農不滿情緒升溫


  近幾年來,全球天膠價格持續低迷。為了扭轉膠價頹勢,扶持橡膠產業,泰國曾采取收儲天膠的措施來提振價格,但事后發現收儲政策效果較為有限。在經歷幾輪收儲之后,膠價跌勢雖有所趨緩,但帶來的副作用也頗為明顯。其中,高額的倉儲費用和存貨貶值成為泰國政府最頭痛的事情。據了解,截至2016年年底,泰國國儲共有31萬噸橡膠。


  為了降低高額的倉儲費以及完成輪庫需求,抓住2016年天膠價格大幅上漲創造的有利時機,泰國政府公開招標進行拍賣,第一批拍賣90000多噸,競標主要面向橡膠加工企業,如泰國的宏曼歷、詩董、聯益等企業。從競標情況來看,由于起拍價格過高,基本可持平新膠原料價格,折價優勢不大,并且質量參差不齊,加之膠農反對之聲強烈,最終以流拍告終。雖說第一批橡膠拋售失敗,但泰國政府拋儲意志未見動搖跡象,仍計劃在本月17—18日重新拋儲競標。因此,筆者預計,膠市暫時趨弱的供給壓力可能會重新增強,屆時將再度給滬膠帶來負面沖擊,值得投資者引起關注。


  車市銷量大增,輪胎企業再度漲價


  受益于2016年國內終端車市銷量大幅增長,輪胎企業迎來業績復蘇期。雖然受2017年國內1.6升及以下排量乘用車車輛購置稅優惠力度減弱的影響,預計車市銷量增速會放緩至2%—6%,但依然會給輪胎行業創造比較樂觀的增長空間。


  此外,臨近春節長假,民工返鄉潮開啟,輪胎企業裝置出現停車檢修,但在經銷商備貨需求旺盛的提振下,反而激發出輪胎企業的漲價意愿。據了解,元旦前,華北地區的永盛、華盛、興源、恒豐、安馳等輪胎企業再度調漲價格,漲幅在3%—5%。此外,桂林輪胎和建新輪胎等也會在本月公布最新調漲政策。


  整體來看,昨日滬膠延續反彈節奏,主要出于對國內宏觀經濟趨穩、輪胎企業再度漲價等利多因素的體現,泰國政府第一批儲備膠流拍也在一定程度上暫時緩解了供給壓力。不過,值得投資者注意的是,春節前,國內資金面偏緊態勢依然存在,并且泰國拋儲仍會繼續的負面因素,將限制滬膠的反彈空間,預計高位振蕩是價格運行的主旋律。


久久人人97超碰超国产