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天膠 回調暫未到位

2016-12-28

期貨日報12月28日報道:目前,滬膠走勢疲弱,主力合約在18800元/噸一線出現破位。在下游企業放假停工的影響下,滬膠還將弱勢運行一段時間。不過,明年一季度供需預期良好,在充分回調后,滬膠將開啟反彈行情。


  泰國拋儲的橡膠將流入現貨市場


  2016年12月16日,泰國決定拋出其35萬噸庫存。政府發布消息稱,泰國橡膠委員會將于12月22日開標,招標分三批進行,第一批橡膠起拍價格在70泰銖/公斤,大部分是2014年收儲的老膠庫存。這些儲備了三四年的膠,因收儲時和倉儲時遺留的各種問題,很多存貨品質嚴重不一致、不標準,不能通過商檢,不能用于期貨交割,只能到現貨市場去消化。因此,泰國拋儲短時對現貨市場有一定影響。


  下游企業進入休整期


  今年的天膠牛市主要受下游消費好轉的支撐。輪胎廠全年開工率都維持在較高水平,并沒有出現明顯的淡季下滑現象。輪胎廠普遍反映,訂單需求不錯,滿負荷開工的廠家不在少數。而隨著春節的臨近,下游企業進入休整期,意味著天膠需求減弱,這也是近期期貨盤面整理的主要原因。


  合成橡膠價格堅挺


  今年合成橡膠價格出現明顯上漲,主要受去產能政策的驅動。經歷多年的虧損,合成橡膠企業積極響應國家號召,順丁橡膠企業表現尤為突出。高橋順丁一套產能12萬噸/年的裝置被拆除,山東華宇順丁一套產能16萬噸/年的裝置一半改產SBS,順丁橡膠的年產能由去年的172.2萬噸降至154.2萬噸。明年上半年因大型合成橡膠及原料丁二烯生產裝置集中檢修,供應將局部萎縮,進而推動合成橡膠價格繼續沖高。目前已形成合成橡膠價格高于天膠價格的格局,而這,通常是牛市的特征。合成橡膠價格堅挺對天膠的支撐至少可以持續到明年上半年。


  明年一季度預計全球供應偏緊


  明年一季度是天膠多頭值得期待的黃金期。屆時,全球供應處于季節性萎縮期,而消費預期良好。就國內市場來看,重卡銷售也會有比較搶眼的表現。供應偏緊將支持天膠價格再上一個臺階。


  目前,滬膠走勢疲弱,主力合約在18800元/噸一線出現破位。結合基本面分析,回調尚未到位,后期弱勢運行的時間可能會拉長。不過,基于明年一季度良好的供需展望,待回調充分,滬膠將繼續攀升。建議投資者短線操作逢反彈拋空,此次調整第一目標看至17000元/噸,第二目標看至16000元/噸,長線投資者則可繼續等待調整后的進場買入機會。


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